1 Creamos una nueva imagen y tipeamos el texto en color blanco. Recomiendo que primero trabajemos la imagen sin color y luego la coloricemos como explicaré más adelante. Le aplicamos un pequeño Blur de 2 o 3 pixels (Filter>Blur>Gaussian Blur...).
2 Duplicamos el fondo de la imagen para tener otro layer con el mismo texto, para aplicarle un pixelado (Filter>Pixelate>Mosaic...) con un valor entre 8 o 10 pixels..
3 Cambiamos la opacidad de este layer (Layer>Layer Options>Opacity) al 50% para poder ver un poco del texto que hay más abajo.
4 Aplicamos el filtro Sharpen (Filter>Sharpen>Sharpen). Luego lo aplicamos nuevamente dos veces más, presionando CTRL+F para repetir el último filtro aplicado.
5 Si queremos darle un poco de color a la imagen, tenemos que aplicarselo haciendo Image>Adjust>Hue/Saturation... (CTRL+U)y marcando la casilla que dice "Colorize".
Saludosss