Así es como seria normal:
Código PHP:
<select id="elselect" class="selec">
<option value="0"> - Selecciona - </option>
<option>Contado</option>
<option>Diferido</option>
</select>
<script>
$(document).ready(function(){
$( ".selec" ).selectmenu();
$("#elselect").change(function(){
alert("Si funciona");
});
});
</script>