Por supuesto que es posible, de hecho hace unas semanas yo tenía la misma duda y quería saber cómo hacer mi propio lector y comencé a buscar uno, en php, que ya estuviera hecho, así no tenía que "reinventar la rueda".
A pesar de que encontré varios, había uno muy bueno, lamento decirte que no recuerdo el nombre exactamente y no lo tengo a la mano ahorita, pero sé que todos los que conseguí, los saqué de esta página:
http://www.sourceforge.net/
Ahí, en el formulario de búsqueda, colocas "rss" o "rss reader".
Te voy a dejar un enlace directo, de esa misma página, a una subcategoría de rss con php:
http://genweb.ostg.com/google/radlin..._search%3Dsoft
Espero que te sirva, busca bien en esa página que ahí yo encontré varios muy buenos en php y otros lenguajes.