Hola walo y monoswim:
La verdad es que obtener el texto es un poco más complejo...
Hay que seleccionar del array de options, el elemento seleccionado y entonces averiguar el atributo text.
valor = document.forms.form1.id[document.forms.form1.id.selectedIndex].text;
Espero haberlo puesto bien.
Saludos
