Como obtengo el texto de un select ?

[walo]

Tengo un

<select name="id" id="id">
<option value="1">Item 1</option>
<option value="2">Item 2</option>
</select>

si yo hago:

valor = document.fomr1.id.value;

obtengo el valor de la opcion seleccionada, si fuera "Item1" obtendria el valor "1"

Mi pregunta es, como obtengo el texto de la opcion ?
O sea, yo quiero obtener el "Item 1"