lo hice a lo rapido... no tengo mucho tiempo para pensar una forma mas corta.... pero lo que importa es que funciona...
<?
$texto="http://www.mipagina.com/imagen.jpg";
$cortando=explode("/",$texto);
$uniendo=$cortando[0] . "//" . $cortando[1] . $cortando[2] . "/";
$uniendo2=$cortando[3];
echo $uniendo . "<br>";
echo $uniendo2;
?>
eso ejecuta:
http://www.mipagina.com/
imagen.jpg
saludos!!!