cerberus, hace como un millón de años, realicé una aplicación para control de imágenes como lo que tu quieres hacer. Con posibilidad de control de más de una imagen simultaneamente y tanto desde la imagen grande como de la pequeña.
Fijate en:
http://www.websamba.com/etmoreno/test.swf
Prueba arrastrar desde cualquiera de las tres imágenes.
El problema es que esto lo realicé en Flash 5 y no encuentro el fla para enviártelo.
De cualquier manera es bastante sencillo. Solo tienes que manejar las propiedades _x e _y según la posición del dragueo. (lo que dice zhenghe es totalmente correcto)
Saludos ;)