Pasándola a algún formato MPG que ocupe menos de 4.7 GB

Los formatos que puedes usar son VCD, CVCD, CVD o DVD, con cualquiera de ellos una vez lo tengas en un tamaño inferior a los 4.7 GB, haces una
autoría dvd (pasar el MPG a archivos VOB para DVD) y listo...
El formato a elegir, pues depende... al ser una captura VHS no creo que tenga buena calidad, asi que te podría servir VCD... pero si quieres ganar algo de calidad (también te ocupará más) usa CVD... el formato DVD no te lo recomiendo ya que no vas a conseguir más calidad por usarlo, si quieres calidad máxima (que será la misma que el VHS, en ningún caso superior) usa el CVD.
Saludos