Hola otra vez:
Me temo que es algo más complicado que lo que pones...
Desde luego que con un alert no consigues nada visible...
Para poder dar un formato a una selección, tiene que estar esa selección entre algún tag html (y no vale el textarea)
Puedes hacer lo siguiente:
var sText = document.selection.createRange();
sText = "<span class='bold1'>" + sText + "</span>";
document.body.innerHTML += sText;
o de forma más compleja pero más estandar:
var unDato = document.createElement("span");
unDato.className = "bold1";
var unTexto = document.createTextNode(sText);
unDato.appendChild(unTexto);
document.body.appendChild(unDato);
con esta última línea se añade al final del documento, pero puede añadirse en cualquier otro sitio.
En las FAQs de javascript creo que puse este sistema usando el DOM de manera estandar...
Utra cosa es el uso de createRange() que solo es útil en explorer. En el link que te puse, vale también para mozilla.
Saludos