Se dibuja en una capa transparente una forma por ejemplo rectangular vertical, después se le desenfoca un poco, para después darle unos ajustes de distorsión con la herramienta smudge tool
, te pasas a filter/distortion/wave y le aplicas una distorsión similar a esta:
Después se puede jugar con mayor desenfoque y movimiento, así como opacidad y modo de capa, etc, etc, etc.
Todo esto es a grandes rasgos, si no me entendiste, olvidate de eso y empieza por lo básico en photoshop/image ready.