Hola
Una cosa importante: un MPEG no es un archivo de audio, sino un video, por tanto es normal que no puedas convertirlo a MP3.
Por ser un MPEG, haz esto: con el programa tmpgenc, ve a File -> MPEG Tools -> De-multiples, ahí cargas el MPG, luego te salen unos datos de video y audio, haces doble click encima del audio y lo guardas. El formato en que lo guardas es MP2, puedes dejarlo en ese formato sin más problemas.
Espero que te sirva.
Feliz 2004