Que yo sepa el limite no es más que el del sistema de archivos de tu servidor (osease .. todo su "disco duro") si usas el "handler" por defecto "file" .. Si usases otro; Base de datos, memoria ...etc Sería el del dispositivo usado ..
Cualquier duda al respecto .. visita el manual oficial de referencia de PHP:
www.php.net/session
(por ahí no he leido nada al respecto .. pero si lo encuentas avisa).
Un saludo,