Internet es tu amigo, no le tengas miedo. Si sabes buscar, encontrarás todas las respuestas:
Live CD
Sobre actualizar la BIOS, es exactamente lo mismo. Algunas actualizaciones, se hacen tan simple como descargar la última actualización del BIOS y ejecutar el programa desde windows la cual realiza todo. Otros tipos, se hacen por medio de llaves de memoria USB o CDs. Todo depende del fabricante y para saber que BIOS tenes para verificar cual es el más nuevo, podes hacerlo con el programa CPU-Z, el uso es simplemente buscar videos en internet o buscar su funcionamiento.
¿Cuál es el riesgo de actualizar el BIOS? Si se interrumpe el proceso mientras se está ejecutando, la tarjeta madre se daña.