Pues no, tal como aparece en la imagen de arriba, el relleno (no hay trazado) está al 100%
Gracias por molestarte en mirarlo
PD: caramba, esto sí que es raro. Por si acaso lo he abierto en CS2 (tengo el CS5), y efectivamente ahí sí me aparece Opacidad : 50%
Además esas letras tienen doble trazado
¿A alguien más le ha pasado esto?
¡Gracias de nuevo, Pedro J.!