...recuerda que para utilizar diferentes versiones en el Android SDK debes instalar los package de cada versión que quieras utilizar...si tienes el Android SDK actualizado, te recomiendo no instalar todas las versiones que ahí figuran y menos las versiones obsoletas, y tampoco instalar todas las API de una misma version, instalar todas las versiones y APIs lo único que lograras es ocupar espacio y hacer mas lento aun el SDK que ya de por si es bastante lentito...luego al momento de decidir que versiones utilizar, te recomiendo evaluar 3 puntos...primero conocer el porcentaje de versiones mas usadas en el mercado global para tener una idea clara de que versiones usar, en la web de Android developers tienes constantemente esta información actualizada
http://developer.android.com/about/d...rds/index.html , por otro lado, considerar si quieres desarrollar para móvil, o para tablet, o para tablet/móvil...y finalmente, verificar que la mínima versión que eligas presente las especificaciones y funcionalidades necesarias para tu proyecto