Ofuscar código PHP- ¿Factible?

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Una ofuscación usando eval suele servir de poco en cuanto a seguridad, ya que estás viendo esas funciones que cifran y fácilmente puedes hacer el reverse (como con base64_decode) y cualquier programador a simple vista es capaz de diferenciar entre hexadecimal u octal, por lo que obtener el código de forma limpia es solo cuestión de tiempo.

Lo mejor para estos casos es una aplicación que funcione de lado del servidor y sea esta la que descifre el código. Recomiendo ioncube, es de pago, pero si realmente este tema es importante para ti, es de lo más fiable que te puedes encontrar.