Los campos password no se codifican ni descodifican, simplemente hace que los caracteres no sean visibles. Cuando se enviá los datos se envían de igual manera que un text. A menos que estés inventando algo que estas obviando explicar.
Mira esto quizás te sirva, uso prop() que esta disponible a partir de la versión >1.6 de jquery.
http://jsfiddle.net/2Tj6F/