lo creo asi
<td valign="middle"><select name="combo1" id="combo1" style="width:195px" >
<?php
do {
?>
<option value="<?php echo $row_licenciaturas['idlicenciatura']?>" <?php if (!(strcmp($row_alumnos['Licenciatura'], $row_licenciaturas['licenciatura']))){echo "SELECTED";} ?>><?php echo $row_licenciaturas['licenciatura']?></option>
<?php
} while ($row_licenciaturas= mysql_fetch_assoc($licenciaturas));
?>
</select>
</td>
</tr>
<tr valign="baseline">
<td align="right" valign="middle"><div align="left"><font size="2">Grado y Grupo:</font></div></td>
<td valign="middle">
<select name="combo2" id="combo2" style="width:195px" >