Pequeña Inquietud acerca de Select y option

[FCG21]

resulta que quiero llenar un combo con datos de una base de datos con el siguiente codigo

<?php

include ('Conexion.php');
$dat="SELECT producto.codigo, producto.nombre FROM producto";
$sql=mysql_query($dat);
?>

<select name="variable[]">
<?php

while($lista=mysql_fetch_array($sql))
echo "<option value='".$lista["codigo"]."'>".$lista["nombre"]."</option>";


?>

</select>

se llena todo perfecto pero como hago para saber el value de cad aopcion por ejemplo quiero hacer lo siguiente

if (value==1)
{
echo "ya se que es el primer registro";
}
if (value==2)
{
echo "ya se que es el registro 2";
}

pero no se ese "value" como se coloca para saber que es el value del option en visual basic lo hacia nombre del combo y value "combo1.value=="1"" algo asi pero en php no se como hacerlo y seria de gran ayuda si podría solucionar este inconveniente de ante mano gracias