Problema al conectarme a otra IP con SQL 2008 y VB 2010

[mackbeth]

indicas como datasource a un reader?, te recomiendo que llenes un dataset con tu consulta mediante un SQLdataAdapter:

Dim adapt as new SqlDataAdapter
Dim ds as new DataSet
MyConnection.Open()
adapt.SelectCommand = MyCommand;
adapt.Fill(ds);
MyConnection.Close()
MyDataGrid.DataSource = ds.Tables(0).DefaultView

y lo que respecta a la version, no tiene nada que ver el que tienes instalado, de hecho podrías conectarte sin tener SQL en tu equipo, intenta con este connection string:

Data Source =10.11.2.49; Initial Catalog =extractor; User Id =myUsername; Password =myPassword;