Puedes hacer algo como:
Código:
a = input ("Ingrese centimetros")
b = str(a/2.54)
print a, "cm equivale a", b[:b.find(".")+5], "pulgadas"
10 cm equivale a 3.93700787402 pulgadas
En resumen, conviertes el número a string, buscas la posición del punto, y sólo imprimes hasta la cuarta posición después del punto.
Un saludo.