Hola moron:
 
Creo que el problema está en que estás poniendo la condición ProductoLocalizacion.lenguaje = 'es-AR' en el WHERE, sin embargo esta se aplica DESPUÉS DE HACER EL LEFT JOIN, por lo tanto estás obligando a que exista información en la tabla ProductoLocalizacion para poder mostrar la información, en otras palabras, estás haciendo un INNER JOIN, a reserva de que pruebas la opción de Iislas y funcione puedes intentar hacer esto:    
Código SQL:
Ver original- SELECT    
- dbo.Producto.IdProducto,  
- dbo.Producto.Codigo, 
- dbo.Producto.IdFamilia,  
- dbo.Producto.StockCritico,  
- dbo.Producto.Stock,  
- dbo.Producto.Precio, 
- dbo.ProductoLocalizacion.lenguaje, 
- dbo.ProductoLocalizacion.nombre,  
- dbo.ProductoLocalizacion.Descripcion 
- FROM dbo.Producto LEFT JOIN dbo.ProductoLocalizacion  
- ON  
- dbo.ProductoLocalizacion.idProducto = dbo.Producto.IdProducto  
- AND ProductoLocalizacion.lenguaje = 'es-AR' 
- WHERE producto.idProducto=1 
O también podrías hacer la condición así:    
Código SQL:
Ver original- SELECT    
- dbo.Producto.IdProducto,  
- dbo.Producto.Codigo, 
- dbo.Producto.IdFamilia,  
- dbo.Producto.StockCritico,  
- dbo.Producto.Stock,  
- dbo.Producto.Precio, 
- dbo.ProductoLocalizacion.lenguaje, 
- dbo.ProductoLocalizacion.nombre,  
- dbo.ProductoLocalizacion.Descripcion 
- FROM dbo.Producto LEFT JOIN dbo.ProductoLocalizacion  
- ON  
- dbo.ProductoLocalizacion.idProducto = dbo.Producto.IdProducto 
- WHERE producto.idProducto=1  
- AND (ProductoLocalizacion.lenguaje = 'es-AR' OR ProductoLocalizacion.lenguaje IS NULL) 
haz la prueba y nos comentas. 
Saludos
Leo.