Creo que encontré la respuesta canónica al asunto, de las palabras de Matt Cutts:
How do meta geo tags influence the search results?
Según él, los valores que más influyen geográficamente son:
Los meta tags quedarían relegados a "variables menores", sino es que ignorados, en el algoritmo.
Cita:
Iniciado por imendoza Hice algunas pruebas nada formales, solo comparando resultados entre Google desde el móvil (con localización) y la PC (sin localización) y no hubo diferencia al mostrar resultados en tu sitio web.
Aunque si es curioso que para los móviles Google pregunte por la posición del aparato, por ejemplo para buscar productos en tiendas locales (funciona en Estados Unidos).
PD: el video fue grabado hace unos años.