Ya funciona era lo del font, ahora con este código funciona bien:
Código PHP:
$captcha = new Zend_Form_Element_Captcha('captcha',
array(
'captcha' => array('captcha' => 'Image', 'wordLen' => 6,
'timeout' => 300, 'width' => 300, 'height' => 100, 'font' => APPLICATION_PATH .
'/../public/fonts/LiberationSansRegular.ttf',
'imgDir' => APPLICATION_PATH . '/../public/captcha',
'imgUrl' => '/captcha/','expiration' => 300 )));