El código que tenías antes estaba correcto, el problema es que le tienes que indicar al elemento de Captcha la fuente a usar, ya que estas usando un Image Captcha y este necesita una fuente para hacer el render del texto en la imagen.
Código PHP:
Ver original$captcha = new Zend_Form_Element_Captcha('captcha',
'captcha' => array('captcha' => 'Image', 'wordLen' => 6, 'timeout' => 300, 'width' => 300, 'height' => 100, 'font' => $strPathATuFont)));
$captcha->setLabel('Verification code:');
Saludos.