Cannot read property

[sysmadryn]

Hola.

Podrias usar this.value en lugar de document.pais_equipo.pais.options[document.pais_equipos.pais.selectedIndex].value


Respecto de tu pregunta, fijate si el PHP te esta enviando correctamente las opciones.
Revisa lalogica de los dos select porque en el que se llama "equipo" tienes una opcion default que dice "elije un pais " (?????)

El div dentro del select .....mmmmm, mejor afuera. El select, en algunos navegadores es un componente muy poco customizable

Saludos