hola doomkel, para empezar no creo que hagan lo mismo. el primer ejemplo que colocas
.lblanca {color:white;} cualquier elemento que le coloques la clase lblanca tomara las reglas css que has creado, en cambio si colocas
div.div1 p.lblanca {color:white;} estas restringiendo el uso de la clase a que se encuentre en un div de clase div1 y que el contenedor de la clase lblanca debe ser un parrafo p.
por ejemplo si tienes un <div class = "lblanca>, con la regla
.lblanca {color:white;} funcionara perfectamente, mientras con
div.div1 p.lblanca {color:white;} no pasara nada.