Cita:
Iniciado por xcorpion 
Yo lo haria asi:
$cadena = eregi_replace('href=([^ >]+)', 'href="#"' ,$cadena);
primero, el patrón que tú usas cambia la URL, y por lo que entiendo ella quiere conservar la URL, solo quiere cambiar el nombre del enlace por último... o mejor léelo tú mismo (Warning).
http://php.net/manual/en/function.eregi-replace.php