Claro:
Código:
<span title="una imagen"></span>
Hablando en serio:
No, no es posible: Fijate en el dtd que uses (ejemplo: el de esta página, que es
http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd) qué puede y qué no puede contener cada elemento/atributo.
Para poner imágenes necesitarás un tooltip, como el que te mencionaron ;)