Puedes hacer
html:
<div id="transparente">
<div id="texto">
<p>Este texto si se ve!</p>
</div>
</div>
css:
#transparente {filter: alpha(opacity=50);
-moz-opacity: 0.5;
KhtmlOpacity: .5;
opacity: .5;}
#texto{background: transparent;}
De hecho el valor transparent es el que tienen los elementos por defecto así que yo creo que no hace falta especificarlo, pero más vale.
Prueba y nos dices cómo te fué