Si, es mejor que inicialices tu código PHP con <?PHP.
Asegurate de que la página o mas bien el archivo de la pagina tenga la extension .php y que este tu servidor WEB bien configurado.
No es conveniente que invoques todos los campos y añadas otros mas como lo tenias
select*, obscliente.observaciones
es mejor que invoques solo los campos que necesitas si requieres alguno en especial.
<?PHP
include('funciones.php'); //conexion con la base de datos.
$comp = mysql_query("select clientes.nombre, clientes.sexo, clientes.tlf, cliente.idcliente, obscliente.observaciones from clientes NATURAL JOIN obscliente");
echo "<table border='1' align='center' bgcolor='red'>";
echo "<tr><td>idcliente</td><td>nombre</td><td>sexo</td><td>telefono</td><td>observaciones</td></tr>";
while ($fila = mysql_fetch_array($comp))
{
echo "<tr><td>".$fila['nombre']."</td><td>".$fila['sexo']."</td><td>".$fila['tlf']."</td><td>".$fila['idcliente']."</td><td>".$fila['observaciones']."</td></tr>";
}
echo "</table></br></br>";
?>