Proba con esto:
Código PHP:
<?php
$png = imagecreatetruecolor(800, 600);
imagesavealpha($png, true);
$trans_colour = imagecolorallocatealpha($png, 0, 0, 0, 127);
imagefill($png, 0, 0, $trans_colour);
$red = imagecolorallocate($png, 255, 0, 0);
imagefilledellipse($png, 400, 300, 400, 300, $red);
header("Content-type: image/png");
imagepng($png);
?>