El contenido de la variable $email, simplemeten debe tener los correos de la forma:
  [email protected], 
[email protected], 
[email protected], 
[email protected], ..... 
Y asi susecivamente separados por comas, desconosco la cantidad de correos limite pero creo que hasta 15 seria lo adecuado y luego tambien podrias usar los parametros CC y BC en la funcion mail(). 
Si fuesen algo como 100 o 200 correos los podrias separar la variable $correo en 3 o 4 partes y quedaria algo asi como:  
 Cita:  $cabeceras .= "From: $email1\r\n"; 
$cabeceras .= "CC: $email2\r\n"; 
$cabeceras .= "BC: $email3\r\n"; 
    Saludos
Gildus