Hola!
si agregas la imagen a los resources del proyecto no necesitas nada de rutas, ni siquiera necesitarás la foto ya que ésta va "dentro" del exe.
Simplemente tendrás que llamarla de la siguiente manera:
Código:
PictureBox1.Image = New System.Drawing.Bitmap(MiAplicacion.My.Resources.Imagen1)
Saludos!