No, ese error te da porque no encuentra ningun index en la carpeta. El directorio virtual debe apuntar al directorio que contiene la carpeta \bin, pues esa carpeta contiene el ensamblado que lleva la aplicación web.
Por eso digo, en este caso no es bueno usar IIS, yo prefiero algun otro servidor de desarrollo, como el XSP o incluso el
Cassini.