Pues en ese caso tienes dos caminos:
->Crear la solución en wwwroot
->Crear un directorio virtual (alias) que apunte a tu solución
Recomiendo lo primero, ya que vista tiene muchos cambios en los permisos de carpetas como Mis Documentos.
Ahora, por
http://localhost me refería a un servidor interno, no especificamente al IIS
Yo no uso IIS, uso el XSP que viene con Mono, y éste permite cambiar el directorio raíz, entonces yo lo apunto directamente a la carpeta de la solución.
Si vas a usar IIS, como dije, deberás crear un directorio virtual
http://localhost/solucion o bien guardar la solución en wwwroot.
Saludos.