Si no me equivoco y mal no recuerdo, el "onchange" va en el select, no el option.
Al ojo diría que debe ser así :
Código:
<select id="selectcolor" onchange="setActiveStyleSheet(document.getElementById(this.id).options[document.getElementById(this.id).selectedIndex].value);">
<optgroup label="Elegir Estilo">
<option value="azul">Azul</option>
<option value="rojo">Rojo</option>
</optgroup>
</select>
No recuerdo exactamente como es, pero si googleas por "selectedIndex", encontrarás información útil.
Nos vemos
