en IE7 existe la opción...
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[x] mostrar imágenes
pero probando si la desactivas en vez de fotos muestra unos cuadritos con tres figuras dentro (triangulo, cuadrado y circulo), con esto te dice que si hay una imagen pero que no se esta mostrando,
en su defecto cuando aparece el cuadrito con la X (normalmente) significa que se esta intentando mostrar una imagen pero que esta no se ha encontrado, digamos el archivo (imagen) fue borrado o movido o el enlace esta mal puesto.