Ese bloque de código detecta el estado de magic_quotes (La parte del if), y si está activado realiza el
stripslashes correspondiente para restaurar estos datos a sus valores originales. Si está en off, el script no hace nada.
Es mejor que leas directamente en el manual de php sobre magic_quotes y el riesgo que conlleva. Explicarlo por aquí sería repetir lo mismo que allí dice.
