Hola:
En vez de onclick en el tag option, usa onchange en el select.
Luego, en vez de poner un value vacío, puedes poner el nombre de la función asociada...
Código:
<!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01//EN" "http://www.w3.org/TR/html4/strict.dtd">
<html>
<head>
<title>
http://www.caricatos.net/probador
</title>
<script>
function a() {alert("a");}
function b() {alert("b");}
function c() {}
</script>
</head>
<body>
<select onchange="window[this.value]()" >
<option value="c" selected >Elija...</option>
<option value="a" >aaaaa...</option>
<option value="b" >bbbbb...</option>
</select>
</body>
</html>
Saludos
