Hola ToFus,
Código PHP:
<?php
$texto = "esto es una /PLM/cadena/FPLM/ de texto, de la que /PLM/necesito/FPLM/ recuperar";
preg_match_all("/\/PLM\/(.*)\/FPLM\//U", $texto , $coincidencias);
echo '<pre>';
print_r($coincidencias);
echo '</pre>';
?>
Manejar expresiones regulares a veces se hace imprescindible, son muy útiles pero cuesta un poquito agarrarles la mano. Te recomiendo un link que a mi me sirvio en su momento:
http://www.ignside.net/man/php/regex.php
Saludos