mmmm.... prueba asi...
Código:
<?php
function crear_video($video){
echo '<object width="400" height="265">
<param name="movie" value="'.$video.'">
</param><param name="allowFullScreen" value="true"></param>
<embed src="'.$video.'" type="application/x-shockwave-flash" allowfullscreen="true" width="400" height="265">
</embed>
</object>';
}
?>
El error que tenias es que las funciones no las puedes declarar con esto <?php $video?> dentro de ellas...
Saludos...