Ayuda con argc y argv

[ALOJOMORA]

Una dudilla, si yo desde la linea de comandos pongo:

nombreprograma holaquetal adios

Como queda guardado?
Queda en argv[1] el holaquetal entero, esdecir com si fuera un array o cadena.Y en argv[2] el adios.
O queda de esta otra forma en argv[1] 'h' en argv[2] 'o' en argv[3] la 'l' en argv[4] la 'a'.

Saluds-.