Se trabaja con mascaras, creas un objeto un rectangulo, como se ve en tu demo... lo conviertes en un movieclip y lo duplicas el rectangulo, tantas veces como te guste, y lo a colocas encima de fotografia, bueno quizás más adelante hagamos un tutorial como ese.
Por el momento te dejo dos tutoriales de como trabajar en transicion de imagenes...
http://www.videotutoriales.us/index.php?news=85 http://www.videotutoriales.us/index.php?news=83