Hola otra vez.
He probado el código antes de contestar y funcionaba bien
![Pensando](http://static.forosdelweb.com/fdwtheme/images/smilies/scratchchin.gif)
También puedes usarlo con input text, poniendolo así:
Código:
<input type="text" style="color:gray" value="Pepe" onfocus="color(this,0,'Pepe')" onblur="color(this,1,'Pepe')" />
Saludos,