La opcion 2 como la planteas no es posible ya que como tu mismo lo dices los telefonos son analogicos.
La solucion esta en usar gateways con varios puertos para telefonos analogicos (FXS), hay varias marcas que te venden equipos de este tipo, grandstream vende equipos para 8 puertos.
http://www.grandstream.com/gateways.html
TopGate Series con soporte para 16, 24, 48 puertos FXS usando Señalizacion SIP.
http://www.servitux.es/?page=ics
O tambien las tarjetas de Digium TDM2460E con soporte para 24 Lineas FXS usando conectores PCI.
http://store.digium.com/productview....=1TDM2460EF-01
Esta la forma de hacer ese tipo de conexiones de una forma mas empresarial y profesional, aunque puedes usar varios PAP2, analiza costos y toma tus propias decisiones.