Tenés que tomar la variable
$user_ID y mediante un <if> determinar qué mostrar de acuerdo al caso. Ejemplo:
<?php
global $user_ID, $user_identity;
get_currentuserinfo();
if (!$user_ID): // Si se cumple la condición (que es !falso $user_ID), ejecutar lo siguiente:
?>
Link para <a href="wp-register.php">registrados</a>. // Texto para invitados
<?php else: // Si la condición "no usuario" es falsa, es decir que hay usuario
?>
$show_link
<?php endif; // Cerramos
?>
Obviamente no uses $show_link, poné ahí el link en cuestión o la variable (tenés que determinar anteriormente una).
Lo ideal sería que crearas un script.php donde especifiques ambas cosas como variables entonces al principio del post podrías poner <?php include('script.php'); ?> y donde van los link el $nombre_de_variable para que al imprimirlo el navegador lo haga solo y no tengas que poner el <if> todas las veces si no que solamente uses el include.