Gracias, pero también he usado las imágenes de esa forma y obtengo el mismo resultado.
Es decir, lo pruebo tanto incrustando la imagen directamente desde mi disco local, como usando una URL (<img src='http://url/imagen.jpg'>), tal y como lo sugieres tu, pero resulta que en ambos casos siempre aparecen las imágenes como datos adjunto.
El problema se presenta sólo cuando envío e-mail a las cuentas Hotmail.com.