Pues es valida esa forma que utilizas pero vale aclarar que tienes q usarlos dentro de las comillas dobles:
Código PHP:
$editar= mysql_query("UPDATE usuario SET contrasena='$_POST[contrasena]', correo='$_POST[correo]', ubicacion='$_POST[ubicacion]', cfg_estilo='$_POST[estilo]' WHERE id=$_COOKIE[juego_jugador_id]");
y con respecto a {} pues lo que se, es que se utilizan en
variables variables.
Saludos