Primero debe estar guardado el archivo que acabas de subir fisicamente para que puedas pasarlo a tu Bitmap o si no deseas tener el original fisicamente lo que puedes hacer es obtener el Stream de tu fileUpload y guardarlo..
Ejemplo
Cita: ...
Dim bm As New Bitmap(FileUpload1.PostedFile.InputStream)
Guarda (bm)
Salu2